¿Ha superado ya el Banco Central Europeo su objetivo? Si bien inicialmente fracasó estrepitosamente en su intento de “atrapar” la inflación, ¿está ahora poniendo demasiado esfuerzo en aumentar las tasas de interés para eventualmente sofocar el problema? Veamos lo siguiente TradingView El gráfico se remonta a 2020. El tasa de interés preferencial El BCE para la eurozona (azul) ha aumentado del 0% al 4,5% desde el verano de 2022. En naranja vemos la inflación, que ha regresado de su máximo de más del 10% al 2,9% actual. ¿Serán suficientes los aumentos de las tasas de interés ahora, especialmente porque muchos indicadores clave ya son deflacionarios? La directora del Banco Central Europeo, Isabel Schnabel, habla actualmente de la posibilidad de que los tipos de interés sigan subiendo.

Pico del Banco Central Europeo: no cerrar la puerta a nuevas subidas de tipos de interés

Según Isabel Schnabel, miembro del Consejo de Gobierno, la batalla para contener la inflación puede obligar al Banco Central Europeo a volver a subir los tipos de interés. «Después de un período prolongado de alta inflación, las expectativas de inflación son frágiles, y nuevos shocks del lado de la oferta podrían desestabilizarlas y amenazar la estabilidad de precios a mediano plazo», dijo en un discurso en St. Louis el jueves, según Bloomberg. «También significa que no podemos cerrar la puerta a nuevos aumentos de las tasas de interés».

En su reunión del consejo de hace una semana, el Banco Central Europeo dejó las tasas de interés sin cambios por primera vez en más de un año. Tanto los mercados financieros como los economistas suponen que la tasa de depósito se mantendrá ahora en el 4% hasta bien entrado 2024 (la tasa de interés clave se mantendrá en el 4,5%). Isabel Schnabel señaló que aunque solo tomó un año lograr que la inflación pasara del 10,6% al 2,9%, “probablemente tomaría el doble de tiempo llegar de aquí al 2%”.

Isabel Schnabel también señaló que la rigidez de precios y salarios mantiene persistente la inflación subyacente. Se deben cumplir dos condiciones importantes para que la inflación subyacente –que excluye elementos volátiles como los alimentos y la energía– se desarrolle en línea con las expectativas del BCE:

– El crecimiento de los costes laborales unitarios debe eventualmente caer a un nivel consistente con la tasa de inflación a mediano plazo del 2%.

– Las empresas deberían utilizar sus márgenes de beneficio como amortiguador para que los aumentos salariales no se trasladen completamente a los precios al consumo.

“El proceso de reducción de la inflación en la última milla será más ambiguo, más lento y más difícil”, dijo Isabel Schnabel, citando como ejemplos la guerra en el Medio Oriente, los ataques a terminales de gas natural licuado en Australia y el calentamiento global como shocks que “ podría descarrilar el proceso de reducción de la inflación”. «Un proceso. Pidió perseverancia y vigilancia. El objetivo de inflación ahora está a nuestro alcance», dijo Schnabel. «Pero no debemos celebrar hasta que hayamos completado el último kilómetro».

FMW/Bloomberg

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